-MAKRET- 期權的投注

昨天收市微升約30 點，即市高低位波幅約200 點內，整體股票升跌一半半，淨股票成交金額4 月第二低，指數股成交配合指數窄覆上落，非指數股成交沒有持續支持股票上升。雖然收窄短期跌幅的股份愈來愈多，不過成交不配合卻帶來不穩訊息。

這次是創新低後的大幅反彈，不過相對之前數次的成交金額，本次絕對屬於成交不足，而且沒有後續力量跟進，那麼大市要反彈應要多一段時間反覆橫行消化。

即月HSI 期權 22200 PUT 出現大幅度加倉，增約4000 張，收市價266 點，打和點在約22000，市場價在22000，即他在投注價內期權。究竟這個投注的方法可以用那幾個角度看呢?

假設造淡的話，即long put，以minimum 計，在極短時間內跌200 點的話，他的回報約有 60%，約159點，升200 點的話會輸111 點，然而最多會輸掉 266 點。

相對於其他方法，例如long 更價內的put 和short call，long 更價內put，例如22400 put，收市價425 點，在極短時間內跌200 點的話，回報率約40%，約166 點，升200 點會輸159 點，最多會輸掉 425 點。回報較低，損失較大，一開始的投入成本較高，明顯地這個選擇較之前差。

long 價外put，即月 21800 put ，收市價92 點，在極短時間內跌200 點，回報率約70%，約63 點，升200 點會輸36 點，損失率約40%，最多會輸掉 92 點。這個方法似比第一個方法較佳，不過他的優點只會在短時間內出現，因為時間值的消耗會令這優勢在短時間內消失，即如果大市沒有在極短時間內出現跌幅，這個選擇的回報率會愈來愈差，但損失將沒變，即賠率會隨時間流逝而變低。

short call 明天再續。