-MARKET- 成交增加集中在指數股

昨天HSI 期貨結算，轉倉已完，十月Gross OI 114349，這是數月來新高。股票升跌比例不強，連跌數天後反彈回升的比例不過7 成，而成交的增加大比例集中在指數股，成交沒有全面配合。大市沽空比例上升，但比例和金額都在偏低水平，更是在即日大升市時發生，再挾淡的機會減少。但要留意散戶牛未有太貪心，昨天有食糊動作。根據以上的原因，本月頭三份一時間內出現downward slope 機會比較大，即可以先挾再跌或現在即跌都可以。

-MARKET- 托指數結算

下月HSI 期貨倉底數量已超過10 萬張，今年6 月都過十萬，該月份的勢頭回看算是明顯，uptrend 等等，但細看下中間都有很多"兩邊都可以"的位置。如18600 時能否上穿19000，之前有很多短期橫行區壓頂，短期的趨勢又弱，跌幅又大又持久，消息面完全是世界末日。這次市場好消息盡出，QE 云云，市場情緒沒有一種歌舞昇平的感覺，大家都戰戰競競。情感上的觀點 mindset 了"QE 喎，仲唔係爆上" 的觀念。再看看市場上的人在做什麼，現在是轉倉的時候，大市的股票這三天內的回調全面，下跌幅度分佈都未有恐慌的感覺，但是這兩天跌市成交有增加，昨天因衍生工具成交小，所以股票相對是增約30 億，原則上是比較利淡。再看外圍，內地破底，美國歐洲回調幅度大，但香港未有跟隨，香港似是托結算。本月是好友主導 ，要收在高位，另外這個橫行區沒有契弟沽空做淡，個市升得急，收貨時間又短，最多是補回淡倉再順勢做好。散戶牛證創新高，比較貼價又開始累積，但係都唔好睇少熊證的重貨區，兩邊都得。要我比個中短線方向真係唔q 知點比。比較有把握是十月份市場有波幅。

-MARKET- 注意市場情緒

現在受外圍影響已回約200 點，但公用股仍然強，可見股市之健康程度。期指仍在轉倉，恆指指數和成交持平，而總沽空略升，但不是屬於高比例，油價與油股背馳，要看未來數天投資者情緒來判斷。

-MARKET- 港股都依然較強

昨天大市成交大減，股票大多數在待變階段，沽空比例低，也沒有任何背馳現象。期貨依然在橫行轉倉中，雖然昨天即月減倉約10K 張，但結算前依然有藉口造一個急且快的一段波動，基於之前的假設，可能性只得兩個，先下跌到20000~20300 或先上試21000 。由牛熊看，散戶有少許流入造淡，21000 位置相對現價比牛證重貨位近。內地雖然再破底，但成交不算大，再者，無論原因是托結算價還是市底強，港股都依然較強。

-MARKET- 轉倉有藉口造方向

HSI 期貨即月GROSS OI 加倉約5千張，現在走勢橫行，而投資者在現價踴躍投入資金，在轉倉前預期會動作，而期指亦開始轉倉。股票方面造淡不明顯，在蘊釀中的階段，之前領頭上升的股票相對地有少許轉弱，如地產股。而公用股和高息股再造新高，此段上升不太健康。

-MARKET- 散戶對上升信心不足

昨天指數下跌和成交下跌，而大市股票短期屬於合理整固的走勢，市場依然都是比較強。雖然散戶好倉倉底比淡倉多，但在風險控制方面造淡者比造好進取得多，此反映散戶對上升的信心不足，他們估計不能升穿20900 而又相對mild 地估計不會跌穿20000。hsi 期貨gross OI 久違了的新高，相信大市會出現一段較大波幅，上21000比跌穿20000 機會大。

-MARKET- 月尾應會有波幅

由整體大市的新高新低看，股票現階段應是以獲利和調整做主調。HSI 期貨 GROSS OI 加8K，NET 加 3~4K，加幅大，數量多。HHI 期貨先加後減，似已為後市預先造準備，波幅快要出現。大成交過後，有資金流入香港。後市如發現微跌而淡友增加，相信就需要先再一挾。

-MARKET- 股票及板塊輪流造上階段

期指10 萬張，昨天成交不少，指數牛皮，但已進入之前蟹貨區的內部，升跌比例一半半，股票及板塊輪流造上的階段，之前大成交有消息利配合，本月的好倉仍然存在，現在只淨下一個多星期會結算，然後香港會有五天假期，順勢造應造上，但現階段應用一個比較mild 的造好策略，short put 大市較有優勢

-MARKET- 不應估頂造淡

期指GROSS 增6000 千張，NET 增約1 千，大市股票趨勢大多在下跌趨勢的末段，而且時間不長，反映期貨其實不是已經完全完成儲倉底的動作，現在下定論確定上升趨勢會太早，但造淡絕不是一個好選擇，絕對是一個估頂的動作。個人認為暫時今個月用收時間值看不太淡會比較好。

-MARKET- 造方向前的準備階段

這次低位反彈比之前的都急促和幅度都大，而成交亦都比之前的反彈大，大市的股票走勢短線似在表現超賣反彈，但股價比兩個月前高的股票比之前的上升多，而且有更大的成交支持。但股票的板塊表現都不是一個已造出強勢的表現，原材料，金融，能源等落後，但公用等算是比較強勢，由大市股票的表現來看，現階段被介定為跌勢暫緩，造方向前的準備會比較合理，由此預期後市橫行反覆機會較大。

-MARKET- 急跌的機會減

大市升約700 點，兩期大成交加倉，近現貨股票成交約800 億，指數股佔成交6 成，沽空怒減，藉口是河超賣反彈又好，平淡倉挾淡倉都好，都是事後的解釋。之後的市況急跌的機會減，但再大升的時間又未到，始於消化的時間未夠，倉底未儲夠，後市應會橫行反覆為主

-MARKET- 預期反彈力度不強

外圍好消息，S&P 破頂，大陸蘊釀反彈，外圍最少都反映了此消息的影響。昨天HHI 加倉3千張，有機會上月轉倉後的第一段已食糊。大市 19000 點前止步，牛證指標位置在此，要看今天反彈後散戶的觀點。破底後的股票要有強力反彈需要時間收集，預期反彈力度不強。

-MARKET- CEI 穿底的啟示

昨天HSI 跌穿近日低位，CEI 穿底，造出接近一年新低，同時股票成交亦增加了160 億至400 億，非指數股成交多於指數股，中價至細價股造短期低位達兩成以上，總數亦是新高，雖然可以以之前為短期高位為解釋，但大市亦有約15% 股票造出兩個月低位。再者，內銀股如3968，1288，1988 等顯注地下破，其他板塊在高位未徘徊。之前的沽空要確認成功，要等待再有大成交再留意大市走勢會否喘定，以大市板塊會接力輪動跟隨大勢而流動為大前提下，相信現在只是一個下跌的開端。不死牛加倉愈加愈低，顯示散戶博反彈。而美國S&P FUTURES 的有對沖盤出現，投機性的造淡亦出現，再看內地的疲弱之勢，就算有反彈都不會太有力。中線而然大市實在弱，找對時機造淡比博反彈更划算。

-MARKET- 入市造淡的時機

不死牛出現，集中在193 ~ 1902，大市股票下跌66% ，市場氣氛觀望，國指特別弱勢，但破底的股票沒有創新高，但要注意內銀股中的1288，1988 等已破底。大市主調依然是較淡，博反彈是逆勢的高難度動作，主要策略應集中在入市造淡的時機。

-MARKET- 散戶第一天反彈造淡

恆生指數指期在轉倉後在轉倉的低位徘徊，距離轉倉的位置約400~500 點，由國指看月頭第一個波幅要先上升，大市股票似壓指數而買入股票，但股票成交淡靜，而資金有少量流出。熊證有錢流入，散戶在第一天彈造淡，股上星期十大持倉者沽突了5000 張期指，初步看本月大勢應依然偏淡，但短期內會橫行或偏好。

-LOGIC- 月頭先彈機會增

星期五出消息後，金價大幅上升，美匯字數下跌，油及風險資產價格上升，但VIX 沒有跌到之前的低位，首先顯示市場炒好消息，短時間內再以量寬做主調。單日大市的股票下跌比例沒之前那麼弱。短線破底股票上升數量的速度減弱。沽空配合形態看有機會被挾。月頭先彈機會增。