期指轉倉 、上證和美國

期指轉倉進入最後階段，下月HSI & HHI 期指的倉底相對地少，即表示轉倉者在價格偏低時沒有開倉動作，其一可以是希望在較高位置開倉，其二可以是觀望的氣氛更濃厚。另外，有較大比例的持倉在7 月26 日增加，約32K，該日是相對現在較便宜，本月頭直到現在為止應是以好倉作主渡。但內地不停破底而本港走高，要提防那一系列的期指急促的離場。

現貨市場的股票成交略有增加，指數成份股比上日增加約33 億而非指數股則比上日減少約21 億，配合以上的期指轉倉活動應該算是有現貨支持期指好倉。大市、恆指的升跌比例相約，國指則有較大的上升比例，分別是69.77 : 30.23 、 68.39 : 31.61和97.96 : 2.04。它們連續三日上升，但大市比例還未上升超過70%。52 週新高股數有12 隻，52 週新低股數有66 隻，新低股數是近期的新低。

8 月份HSI & HHI 期權的持倉比7 月份更消極，HSI Put OI 大比例地高於Call 。8 月份20600 Call 的手法和7 月份20400 Call 的建立手持相似。

內地的市場比全球市場領先，內地已經造出海嘯後新低，該市場反映的不會是內地歌舞昇平的境像。中國與美國的走勢背馳，S&P 和 Dow Jones 的新高與 Nasdaq 的一頂低於一頂亦不一致。Apple 的走弱可以是本次出現折位的藉口，但是本次已經是第三個kinks 。

雖然 HSI 和HHI 是在下降trend 的頂部，但大戶的對賭對手又不足，未似有一個終極大跌。綜合以上的切入點，大型波幅橫行的機會比較大，亦會以快和最少的資金造出市場要到的位置，以足夠的margin 去做Short Call 應是主要的應市策略。