-MARKET- 指數背馳

這數天指數上都是即市見高位後回軟，雖然昨天創新高，但圖表上有幾條天線在頂部實在有點令人不安，但回看大市的買盤力量其實昨天有增強，但普遍是與指數有關的股票買盤表現較為突出，大市股票大部份都上升，不過在走勢上，個股有點偏弱，內險股連跌兩天，金屬股，水泥股等跟不上指數創新高，內房在更早前已開始回調，941 及5 號等比較落後的大隻指數股昨天又起動，表面上淡味較強。兩期指昨天剛剛開始轉倉，不過即月國指未有大動作，月尾有戲看的機會依然存在，再加上轉倉因素，波幅應會造得很急，即時間短和較大。

-MARKET- 非理性市場主導後市

昨天AIA 股票上板，扣除該股成交後，股票成交與前天的成交差不多，都是約5百餘億，指數股和非指數股的分佈依然相約，依然炒股不造指數，整體大市的上升比例乎合這現象。不過值得留意創新高的股票開始一步步減少，而買賣盤力量50 對50 ，是這段上升浪以來首次一半半，這些因素上看大市弱了很多，似是升浪的尾段，要挾上的空間不多，會不會發生最後一下破頂，什麼時候破，破多少，這刻的投機味道高了很多。再看看個股，941似乎食指動，正在蓄勢待上，但大落後的煤炭股等已經算是追了上來，造最後一擊破頂合理，但現在回調亦可以，這些現象都指出此段升浪現階段有點壓力，是正在蘊釀的時刻，市場亦似正在觀望內地大市的去向，今天跟隨外圍gap up 後，隨即跟隨內地牛皮，但外圍的走勢是相當不錯的，美匯跌破近期低位，DAX 創新高，美國眾指數全破近期高位而上，油價雖不是強勢跟隨但亦有上升，可見此段香港對內地因素的反應更為敏感，內地市場的非理性大家應深深感受過，為求自保應最少都獲點利，等有明顯訊號再入市。

-MARKET- 股票炒落後，指數在部署

昨天國指創新高後回落，期貨指數及現貨指數都大致上走勢同步，現貨成交相對於前數天雖然減少但算是中上，較大比例在非指數股，買盤仍然有支援指數，這現象配合指數走勢，即主要炒落後，指數就似正在部署月尾的波幅。這兩天都指出國指的訊號應會較恆指明顯，不過兩指數的成交都有增加，倉底亦有異動，市場快要有動作，昨天即月國指倉底減約1 萬張，下月兩日累增約1 萬張，以common sense 去看當然是好倉獲利再部署淡倉的機會較大，國指期權call 數個行使價有成交增而減倉現象，價位回落，但比13 號時高，這兩三天有投資者已分獲利亦十分合理。另一突出的地方是牛熊證，牛證的持倉量大幅創新高，而牛證大部份以較理論價便宜出售，熊證要付出溢價，熊證多街貨及多持倉的位置在22200，距離現價約300 點左右，雖然大市有現貨買盤支持，不過指數期貨及牛熊證觀點都不應忽視。

-MARKET- 焦點在國指

星期五股票成交再增100 億，成交分佈在非指數股的較多，資金買入的力量都很強，多出約16%，上升的比例雖然未過7 成，但可見是有資金相對地流入整體股票，更再進一步的意思是資金都會在1500 餘隻股票中在再篩選，選強棄弱。另一焦點要放在國指上，它的倉底和期權的活躍程度遠比恆指高，本月餘下時間都會是國指做主角。即月國指期貨倉底再加約 1 萬張，再一個新高位置，成交上day trade 應是有，不過亦有加倉跡象，但要再觀察加那一邊而國指期權11600C 大成交但倉位減，雖然減倉幅度不是太高，但亦要留心大市會有機會獲利整固，仍要再觀察，現在的策略應是有貨就坐，沒有貨應該著重時間短，而選擇目標要謹慎。

-MARKET- 以國指看恆指

昨天的國指倉底數再增加，即再創新高位，期權11400C 再增加1200 張，PUT 那邊沒有再大增，國指11400 要如何演繹要靠其他數據去推敲。股票現貨方面，繼十二月頭後第一次出現沽盤比買盤多，但只是輕微多出4%，雖然成交都算高，不過成交分佈較平均，相對之前的長時間買入的倉底力量及幅度，未能算是淡的訊號，屬回調整固。而沽空上，再有人開始估頂，恆指及整體大市的沽空比率都有顯著上升，現在是在上升趨勢中，被挾淡倉機會較大。即月波幅由轉倉價位加1000 點應在21800 左右，即要有一千點就要上到21800 左右，或回到20500，配合現在大陸破頂，國指見11400 機會較大，但國指超大倉位配合未見大幅爆上的走勢時，可見是有機會回調的跡象，當見11400 左右而國指期權成交又有異動，真的要當心。

-MARKET- 國指倉底和股票現貨

大市焦點應放在國指期貨和現貨成交上，國指期貨即月倉底數量再創近年新高，達17 萬餘張，要追回恆指領先的位置了。國指期權上，10800 及11400 倉位增加，兩邊都是跟現價相距約300 點，即2~3%，現在到月尾還有兩個星期才結算，即要維持市場的波幅在約900點內，SHORT 兩邊的人才有錢賺，個人認為下行風險較向上升的機會少，要擔心應是會升穿11400，可見國指11400 左右應是一個要用作參考的位，相對恆指應大約是23000，不過國指短期內應會比恆指強，即恆指應要打個折，226~228 應會比較合理。另外股票現貨上，買盤十分強，而又有成交配合，指數上升短期內不是假象，絕不應以為造淡水位較多估頂。

-MARKET- 現貨有支持指數

大市指數天天創新高，但個股上很多只是強勢股跟得上，由上升的股數看，大市昨天少於一半股票上升，有點古怪。成交分佈上指數股少於非指數股，短線新高的股票沒有有點背馳的現象，即創新高數字沒有跟隨指數破頂而再造高位，此現象是關係到大市暫時只是炒強勢股，用數字來看是背馳，用前境來看是未炒完，因細價股及弱勢股都未有大動作。衡量背馳還是未炒完應要用其他指標配合，指數股估頂沽空在前兩天有增加，連繫到指數的倉底和價位上，前天的沽空在昨天和今天已被挾，引申出國指增加的倉位是好倉力量較大。另外現貨這數天都以高開底收示人，但買賣盤力量都以買入盤的比例為多。另一有含意的現象 - 牛熊證，莊家在貼價牛證要以低於理論價賣出產品，熊證在more or less 22700 要高於理論價沽出，貼價熊就低於理論價，這個賠率的部署似是要暗示指數上升現在還未完，但到22700 莊家們都覺得有機會要回調，不過要留意可能莊家為了迎合市場口味又可以賺多點而沽出而已，不過即月期權22600 CALL 短線有倉加，配以之前的分析 226~227 應該會是一個位置，未炒完的機會較大，但現在好倉應分段獲利。