-MARKET- 國指期貨的啟示

昨天指數牛牛皮皮，但個股方面比較突出，創新高股份數量是近期的高位，成交亦配合集中在非指數股上，停留在版塊輪流炒的階段。國指倉底值得留意，總數是長期的新高，昨天國指成交持平，顯示表面上應不是平倉後開新倉，而國指期權方面，11400C 倉位增加約2500 張，價位介乎52~78點，以現在的趨勢來說，大手SHORT 是逆勢，風險回報比例不佳，不過這是初部的推測，要再觀察這兩天價位的變動。

-MARKET- 估頂易輸

星期五大市成交增加，但高開低收，上升股數比之前少，但買盤力量依然存在，非指數股票成交增加較指數股多，輪到非指數股炒上，可見大市強勢未減，估頂沽空造淡十分危險。另外指數期貨方面，倉底沒有大變化，十大持倉net 了後的總數依然long 較多，熊證又以較理論值便宜的價錢沽出，牛證更較要付出溢價。今天現在已高開創新高，但值得留意的是這段上升較之前的升勢弱。

-MARKET - 未有大回調跡象

昨天大市波幅不大，要整固都非常合理，無論國指及恆指均都跌不下，成交亦有支持大市，主動買入較沽出多，指數橫行稍回而現貨買盤較強，都顯示大市未有大回調跡象，順勢而行造好較容易。不過現在大市快要到之前長時間橫行區的底部，要大升一次過升穿22600 左右相信比較難，昨天提出的外圍市況訊號開始有啟示，油價下跌，美匯上升，VIX 在DOWJONES 及S&P 反覆回升後持平，牛證的一面倒亦令人憂慮。個人認為港股應以短線和選擇大MARKET CAP 為主要策略，內地就應中線買入。

-MARKET- 指數有現貨支持

昨天的焦點首選會是帶動香港大升的上證指數，它最高的升幅約有4%，指數升4% 的世間少有可以幻想一下DOWJONES 一日升500 點，即大約4%。內地及香港均是大成交而上升，香港扣除HSBC 沽2318 後，成交都達7百餘億，恆指更是創新高。而成交分佈方面，昨天超過一半集中在指數股上，主動買入的動力更造做出新高，即有大量真金白銀買入現貨令指數上升，此段上升短期內不會完結，尋頂這個課外活動依然繼續。大市要完都要炒完指數股外的股票，當中指數股有很大可能繼續尋頂配合其他股票炒上，整個大市的輪轉應才完結，即中間最少需要時間部署調整，會跌不下。初部認為有機會月中有這個可能，由國指切入，它的倉底再創新高，達16 萬張，而現在更是在上升的趨勢中，大倉位轉身一定需要時間；價位上國指未能跟隨恆指破頂而上，比恆指略為弱。外圍市況NASDAQ 和油價兩資產與DOWJONES 背馳，DAX 和FTSE 亦在上升趨勢中，應會在頂部徘徊牛皮而不是急跌。由這些現象看香港，，香港短期內要調整穿22000 比較難，短期內絕不應估頂造淡，之後月中會否像之前的假設一樣需要較深調整要再觀察。

-MARKET- 低位回升有買盤支持

大市昨天先試低位後再反彈，收市高於開市，股票成交金額減少，下跌的股票稍多於上升股票，不過全日計，主動買入MARKET CAP 較大的股票比沽出多，配合期指的轉倉位及內地股市低位大幅上升，現在9:54 已經正在反彈。內地股市今天應不但會上升而且應更會配合大成交，但整體外圍市況有點危機。美匯短期已跌，但美國RUSSELL 2000、NASDAQ、S&P 和DOWJONES 都未見有強勁動力再破頂而上，VIX 更加還要上升到這段美股反彈的新高位。油價在這段美匯跌浪下，只能算是初部擺脫短期弱勢，動力不太高。DAX 及FTSE 在N 頂位置徘徊。仍然有點不是大跌又不是大升的狀況。這刻想補充一句，大陸個市，喪的!

-MARKET- 大陸又破底

昨天即市期指波幅實在是跌了四百幾五百點，成交稍增，沽出的股數比星期四少。上證再破底，恆指今次跟隨下跌，國指更跌近2%，香港大市開始會借利淡消息下跌了。今次的指數創新高時，創新高的股票比上次的升浪少，很多股票圖表上完全上不到之前的高位。另 823，2，3 等高息股強勁，散戶開倉又愈來愈進取，大市在轉倉中後期開始都已經有這些隱憂。一次過再跌穿還是先反彈，昨天即市尋完頂還是繼續尋頂，由整體股票走勢，國指走勢，外圍的價格水平等，現在指數回到轉倉時的區域，價位令人看不清，對後市兩個方向都沒有信心。

-MARKET- 繼續尋頂

星期五收市指數大約持平，不過成交則大量增加，非指數股成交佔股票成交約6 成，整體大市主動買入的比例依然能維持在之前一天的水平，未有顯著回落。另外，創一年新高的股票數量亦創新高，短線新高數量亦有增加，但比之前指數破頂時少，market cap 比較少的股票破頂數量亦未有跟隨大量上升，尋頂之旅應未完結，不過往前看升到這些股票時真的要小心。國指方面圖表上未見跟隨恆指強勁，但升幅卻比恆指大，應歸咎於內地的弱勢造成國指偏弱，雖然整體股票又未見升得全面，又遇上年的巨型蟹貨區，但大市依然在上升的趨勢中，表面看這段升浪有點不穩，不過亦不應估頂造淡。